上一期栏目中李兴伟博士谈及中国经济发展的类似艰难时期，转录存量是基础，确保流量稳定是基本，而启动股市是关键。　　李兴伟：中国股市容量空间扩展的潜力大。首先，中国股市早已展开了充份休整。中国股票市场在近20年内有过两次下跌。

第一次是2000年超过2000点后的向上，调整了中国股票市场的结构。第二次是2007年后从6000多点暴跌到2014年2000点左右，并在低位长时间横盘，其融资功能修缮具有相当大空间。其次，中国股市市值与其GDP规模不给定。从国际经验看，据估计美国股市市值占到全球股票市场市值的20%多，中国的这个数据目前高于10%。

最后，中国股市与其在融资市场的理应规模是不给定的。例如，美国的融资总量中，股权融资占比在70%以上，美元贷款占到比只有20%多。构建上述目标就是让中国股票市场的市值在现有基础上缩减到，甚至刷数倍。更为重要的是，中国股市估值不低、流动性较强、具备世界仅次于市场招揽能力等优势，它能引发全球投资者注目，有潜力沦为全球仅次于资本市场之一。

　　李兴伟：首先，必须通过股市报废负债堰塞湖风险。当前，地方融资平台风险亟需报废。截至2013年6月底，地方政府负起偿还债务责任的债务10万亿元，负起担保责任的债务2.6万亿元，有可能分担一定救助责任的债务4.3万亿元。将地方融资平台作为第一报废目标，根本原因在于切割成中央政府对地方政府债务的无限连带偿还债务风险，不利于确保政府信用。

2014年是地方融资平台中企业债券债务高峰，有1000亿元城投债要届满兑付;2014年以来，国家发改委早已明确提出将容许平台公司发售部分债券对“高利短期债务”展开移位，以低成本债务移位低成本债务，缩短偿还期限等。上述措施无法彻底中止地方融资平台风险，而显然决心在于盘活存量。地方政府目前具有数量可观的基础产业资产文化底蕴以及部分优质国有企业上市公司壳资源等，通过资产重组或整体上市等将显著有助解决问题地方债务偿还债务问题。

　　其次，启动股市减缓创建相连国际国内资本市场的极大金融资产池是人民币国际化战略必须。当今世界于是以经历着以美元为主导的资本全球化过程，少数发达国家主导的资本全球化必定增强其国际金融独占优势，并牢牢地左右着整个全球化游戏规则的设计，激化了发展中国家经济发展的困难性、复杂性和非自主性。中国已沦为世界第二大规模的经济体，决策者认识到过分倚赖美元有可能带给经济风险。

新一届政府开始大力推展人民币的国际化进程，核心是创建相连国际国内资本市场的供人民币环流的极大资金池。截至2015年6月底中国外汇储备为3.69万亿美元。

这是人民币国际化的最重要基础，下一阶段重点就是要减缓创建相连国际国内的资本市场，而债市、股市是重中之重。值得注意的是，2015年7月14日起，人民币的债券市场对外开放了，境外的央行或主权财富基金可以转入中国的债券市场了。因此，人民币国际化不仅关联中国未来经济发展，堪称牵涉到中国国家大战略的关键一环。全球流动性洪水泛滥，怎么把世界的钱引进中国是创建相连国际国内资本市场的新挑战。

只要把世界的钱引进中国，股票大自然上涨，股票涨多了，给市场降降温就能放新股。长此以往，相连国际国内资本市场的极大金融资产池也就创建一起了。　　第三，金融是为GDP快速增长长年向下获取承托的发动机，而股市大自然沦为中国启动经济的新引擎。

“获释货币构建负债扩展造就资产累积”，如房地产做到融资抵押物承托中国快速增长十多年，现在难以为继了，下一个经济引擎将是按照“容许和传输负债规模，通过权益扩展造就资产扩展的新一轮经济驱动”，即还包括股票在内的债务证券化和资产证券化。股市不但可以给企业获取成本相比之下高于银行的融资渠道，还可以通过市场机制给企业资产以公平合理的定价，有助提升企业的信用评级，减少企业日后发售债券融资的成本;股市一起了，企业债券市场也就盘活了，整个必要融资的渠道就不会从银行手里接过融资活动的主要开销;中国经济的融资结构就不会获得显然的提高，融资成本也不会大大降低，就可以构建去杠杆化的目标等。　　总之，存量过大、流量衰退、增量黯淡的新常态下，股市作为多层次资本市场核心阵地沦为经济新的引擎有其必然性。

从盘活存量看，转录并流畅债市、楼市、地方融资平台和人民币离岸市场及股市等货币池子之间的流动唯有股市可堪大用;从公式“资产=负债+所有者权益”看，按照“容许和传输负债规模，通过权益扩展造就资产扩展”原理启动下一轮经济发展有其内在逻辑自洽性;从国家经济转型战略看，人民币国际化、战略性新兴产业培育等必不可少股市的承托。

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